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熔断制造股灾 A股亟需救市
2016-01-10 13:29:03 来源: 作者: 【 】 浏览:87次 评论:0

  导语:节前本栏目提示节后市场要挖个坑,却沒想到此坑挖得如此之深,迄今已挖了500点,挖到3056.88点,乃至新年第一周A股最大跌幅约14%,为5178以来之最。可谓名符其实的股灾。如果说5178股灾主要源于去年夏天开始的去杠杆,那么现在的股灾主要源于新年开始的熔断制。鉴于熔断制人为的制造系统性风险,人为的制造流动性危机,证监会决定暂停熔断制对于稳定市场很有必要。但这还不够。

熔断制暴露了A股交易制度的重大缺陷

  本周是熔断制实施第一周,四个交易日,四次触发熔断,两天提前收市,两度千股跌停。本周A股最大跌幅约14%,为5178以来之最。由此可见,熔断制看上去是稳定市场的中性交易制度,实质上象涨跌停板一样涨时助涨跌时助跌,反而加剧市场波动。尤其是市场跌幅接近两档熔断阈值时,市场对熔断将至的一致预期会引发恐慌性抛售加速熔断触发。更重要的是,涨跌停板仅阻断涨跌停个股流动性,而熔断制则阻断全场流动性,加大市场恐慌,公募抱怨,一旦熔断,想买买不到,想卖卖不了,流动性比股灾时还差。

  资深市场人士指出,熔断制实施仅四日即两次熔断,暴露了A股交易制度的重大缺陷。从T+1,个股涨跌停板到熔断制,都在扼杀市场流动性,扼杀市场投机行为。T+1,当日买了不能卖,卖了可以买,在下跌市中有利于作空,不利于作多,抑制多头当天抄底积极性。同样,在下跌市中,个股涨跌停板,也会动摇多头持股信心,因为若不在跌停前卖出,一旦跌停就没有卖出机会了。T+1,个股涨跌停板与熔断制结合,可以短时间形成遍及全市场的,巨大的恐慌性卖压,这是本周四个交易日就有两天因熔断提前收市,两度千股跌停的缘由。

  基于此,管理层应放开交易制度,比如取消T+1,实行T+0,放大个股涨跌停板的波幅为正负20%,给市场充分流动性,与此同时,把注意力放在加强监督上。这样才有利于建立稳定健康繁荣的资本市场。

2850会不会被击穿?

  现在最大的问题是3056是什么底?2850会不会被击穿?历史上比较重要的底都要满足时空量及政策面共振的条件。

  时间:本周五, 1月8日,是费氏时间之窗(2850第89个交易日,也是5178第141个交易日), 与节气时间之窗(1月6日小寒)共振的日子。可能形成对短中期调整趋势的拐点。

  空间:4184-4006下降趋势线在3000附近, 此次下跌可以理解为对此压力线突破后的回抽确认。此外,五年线在2890,十年线在2980,在3000附近形成双支撑。 历史上五年线,十年线同时被击穿只有两次,998和1664,击穿的时间空间均有限,其后分别产生了超级大行情。因此,2850被有效击穿的可能甚小。

  量能:量能:本周量能水平,虽受熔断影响有些失真,但与节前一周相比,收盘价创新低,但沪市成交重回3000亿水平上,量价背离,是见底信号。与2850见底量价关系相似。

  政策面:引发暴跌的四大利空已解决两个,熔断制已暂停。针对万亿限售股8号解禁的减持新规已出,剩下两个,人民币汇率新年以来暴跌1000个基点,12月降准落空,市场担心流动性紧张,要看央行为救市能否出手。

  综上,3056是短期底还是阶段底,某种意义上取决于央行的态度。最坏的情况短期击穿2850弄个空头陷阱,再启动大行情。

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